La Reserva Federal o FED es el banco central de Estados Unidos de América, opera con un balance considerable que incluye un gran número de activos y pasivos distintos. El balance de la Reserva Federal contiene una gran cantidad de información sobre la escala y el alcance de sus operaciones.
Durante décadas, los participantes del mercado han estudiado de cerca la evolución del balance de la Reserva Federal para comprender más claramente los detalles importantes relacionados con la implementación de la política monetaria.
En los últimos años, el desarrollo y la implementación de una serie de nuevas facilidades de préstamo para abordar la crisis financiera han aumentado la complejidad del balance de la Reserva Federal y han llevado a un mayor interés público en él.
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Comunicados semanales de la FED
Cada semana, la Reserva Federal publica su balance, generalmente el jueves por la tarde alrededor de las 4:30 p.m. El balance general está incluido en el comunicado estadístico H.4.1 de la Reserva Federal, “Factores que afectan los saldos de reserva de las instituciones de depósito y la declaración de condición de los bancos de la Reserva Federal”, disponible en su sitio web.
Cambios macroeconómicos y precio de bitcoin
A comienzos 2023, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York publicó un informe que analiza el impacto de los factores macroeconómicos en el precio de Bitcoin. Los autores se sorprendieron al descubrir que bitcoin no está tan correlacionado con los factores macroeconómicos como debería estar, teniendo en cuenta que los inversores lo ven como un “activo de riesgo” hoy en día.
Esto podría ser una señal de que bitcoin se están desacoplando de otros activos financieros de riesgo, como son las acciones de empresas tecnológicas. El informe de la FED revela cómo los autores modelaron bitcoin como un activo especulativo sin valor intrínseco.
El modelo establece que el precio de bitcoin está determinado por las tasas de interés, que a su vez están determinadas por factores macroeconómicos. En palabras simples: cuando las tasas de interés son bajas, la deuda se vuelve más barata y se vuelve más fácil pedir prestado, esto resulta en un aumento de la oferta monetaria total, que hace que el precio de todo suba.
Los bancos centrales han recibido instrucciones explícitas de asegurarse de que el desempleo y la inflación se mantengan bajos. La capitalización de mercado de Bitcoin creció de 1.000 millones en 2013 a más de 1 billón en 2020 y más de 1.000 veces de aumento.
Minutas de la FED
Las minutas de la FED discuten la situación económica actual, la facilidad de recompra inversa, las perspectivas económicas, las condiciones financieras y las opciones de política de la FED.
Durante 2022, la FED ha estado subiendo las tasas de interés para combatir la inflación y esperan que comience a recortar tasas en 2024 y 2025. Sin embargo, reconocen que su política actual no es sostenible y que tendrán que girar pronto para evitar una segunda ola de inflación y una posible recesión en los Estados Unidos.
Señalan que la política actual de la Fed de elevar las tasas de interés está funcionando y que la inflación está bajando. Sin embargo, también reconocen que la política actual de la Fed no está exenta de riesgos y que deberán ser conscientes del potencial de una segunda ola de inflación si giran demasiado pronto o demasiado tarde. Las actas concluyen con una discusión sobre el balance de la Fed y cómo deberá gestionarse en los próximos meses y años.
El balance general de la Reserva Federal se encuentra actualmente en un nivel récord y los funcionarios de la Fed están preocupados de que deba administrarse con cuidado para evitar posibles interrupciones en los mercados.
La Reserva Federal ha estado elevando agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación desde noviembre de 2021. La semana pasada, la FED publicó las actas de su última reunión, dando a los inversores una idea de lo que la FED hará en sus próximas reuniones.
Calendario reuniones Reserva Federal (FED) 2024
- Enero: 30-31
- Marzo: 19-20
- Abril-Mayo: 30-1
- Junio: 11-12
- Julio: 30-31
- Septiembre: 17-18
- Noviembre: 6-7
- Diciembre: 17-18
Cómo afecta la tasa de interés en los mercados financieros
Si bajan tasas de interés en países centrales, mayor afluencia de capitales en mercados emergentes y activos de riesgo.
¿Cómo se crea una burbuja financiera? Con exceso de crédito, sin pedir garantías. En los países desarrollados, es común la formación de burbujas en el sector inmobiliario (2008) o en empresas tecnológicas (crisis .com año 2000).
Cuando aumenta la tasa de interés, baja el precio de los bonos por lo que colapsa el mercado de renta fija. Con respecto a la renta variable (acciones), puede ocurrir que las empresas tengan crisis de liquidez y crisis de solvencia al aumentar los costos financieros de endeudarse, por lo que los precios de las acciones de numerosos sectores productivos pueden verse perjudicadas al tener una restricción de crédito, dificultades financieras para pagar o mantener el capital de trabajo, entre otros factores.
Rendimiento de bitcoin
El rendimiento anualizado promedio de Bitcoin desde 2012 fue de 270 o casi 3 veces por año. Bitcoin tiene una cotización más volátil que el resto de los activos financieros tradicionales, incluso en marcos de tiempo a corto plazo.
Los autores del informe explican esto utilizando algunas fórmulas matemáticas muy complejas que luego dividen en tres categorías:
El hallazgo y gran revelación de este informe es que Bitcoin no responde a las noticias monetarias y macroeconómicas, lo cual resulta desconcertante a los hacedores de política monetaria como lo es la Reserva Federal.
Los autores encontraron que las noticias relacionadas con la tasa de interés y la macro no afectan significativamente el precio de bitcoin, incluso con marcos de tiempo más largos, admiten que esta inconsistencia podría deberse en última instancia al hecho de que no hay tantos datos para bitcoin como para los otros activos que analizaron.
En conclusión, los activos de riesgos están directamente correlacionados con la tasa de interés y política monetaria, a mayor tasa de interés o mayor expectativa de subida de tipos de interés, más bajan de precio los activos de riesgo al desprenderse los grandes inversores de una buena parte de sus acciones.
Bitcoin ya no funciona como un clásico activo de riesgo, como las acciones bursátiles, sino que funciona mejor como un commodity, por lo que pronto veremos más sobre esa correlación de bitcoin con metales preciosos como el oro y la plata.
Cuál es la solución a los bancos y al sistema de banca fraccionaria
La autocustodia de bitcoin, esto es, tener la criptomoneda número 1 en una wallet no custodio, que son aquellas que te entregan las llaves privadas encriptadas en las palabras de recupero. Aprende sobre wallets y cómo ser tu propio banco con la autocustodia a continuación: